沈砚清轻轻摇晃酒杯，微抬下巴抿了一口，喉结优雅地上下滚动。嗓音带着淡淡酒香，“在你眼里，恒瑞是什么？”
陆承逍的眼睛一怔。
沈砚清轻笑一声，换了个问法：“DI的理念是什么？或者说，KG的DI为谁服务？”
陆承逍眼底那层漫不经心慢慢褪去，只听见沈砚清娓娓说道：“据我所知，你加入KG是Roger亲自谈的吧。”
“是，”陆承逍大方承认，“聊了两年多，那时候我还在纽约，本来不想来中国的。毕竟我在纽约长大，方法论也在纽约成熟，中国的金融环境和华尔街不一样，老实说，一开始我并不觉得中国的市场可以乘风破浪。但Roger很有诚意，聊了很多国内的发展和趋势，以及KG的战略方向，我开始有点兴趣，所以答应了他的offer。”
沈砚清点头，一副意料之中的神态，“你了解Roger么？”
陆承逍沉默了两秒，坦然：“我知道他的理念，虽然我明面上是他挖过来的，但我不认同他的原则。”
沈砚清再次点点头，眉眼松开了些，肯定道：“还不算满身铜臭。”
陆承逍挑眉看他，背光下的眼眸很深沉，但迸发出的光很明亮。
“Roger这个人，唯利主义，他的所有决策都只有一个目标：讨好董事会，讨好KG的股东。这样他的位置才能做得稳。而股东们都只有同一个想法：赚钱、盈利。所以他给集团高管们的业绩评估标准定为ROE20%（return oy，净资产回报率），为了达到目标，他和CEO Robert商议出来的战略就是向对冲基金看齐，所以这就是他为什么挖你，为什么前两年管理层大力扶持DI条线。”
陆承逍的眉头压紧一瞬，有些意外，但更多的是了然。
沈砚清当然也知道他懂，又补了句：“这也是Philip找我的原因。”
陆承逍的表情果然变得只有意外，转瞬后，又是一种果然如此的证实。
他们都知道，影响ROE的三个因素：销售利润率、资产周转率、财务杠杆比率。
Roger一开始从销售利润率着手，猛做IPO、并购、做债等传统的金融业务。这些交易主要靠人脉，不需要投入多少资本就有丰厚的回报。简单来讲，提高利润率，也就是做这些中介业务，不需要成本，还可以赚抽佣。
但传统的投行业务竞争越来越激烈，KG即使作为BB行（顶尖投行），在趋于饱和的市场也很难一直拿大单。而且现在很多大IPO，都不是一家投行承揽承销，企业也学精了，拉好几家投行一起做。
于是Roger又开始琢磨资产周转率，但见效微乎其微，后来开始着手搞财务杠杆比率，而对冲基金就是最好的范本：自己花1美元，去借19美元，凑齐20美元去投资潜力好的企业。等企业上市后，手里的股票一涨，20美元变成22美元，还了19美元后，手里还剩3美元，减去本金1美元，实际的回报率高达200%。
虽然风险也增高了不少，但是在高回报的诱惑下，即便是作为顶尖投行的董事，也想放手一搏尝试。
于是KG大力支持自主投资、自营交易等业务，招兵买马，DI如火如荼。尤其陆承逍这个名声响彻华尔街的投资精英加入后，KG势头更盛。但这种趋向，反而让KG这个老牌的顶尖投行，越来越像对冲基金。
而这种趋势的不利是，一旦次贷危机来临，一堆杠杆都会变成泡沫，傲视全球的BB行里，第一个倒下的就是KG。
所以为了平衡这种局面，董事长Philip找到了沈砚清，希望这个华尔街正统投行出身、靠传统业务就能站上金字塔顶尖的年轻人，加入KG，发展被打压许久的传统投行业务。
沈砚清很快从Philip的言谈中摸清了KG的局面，他对派系斗争不感兴趣，所以拒绝了很多次。直到最后一次，Philip邀请他在世贸一号的观景台吃午餐，101层的高空，可以俯瞰整座纽约城。
高耸的自由女神像、布鲁克林大桥与曼哈顿天际线都变得渺小、唾手可得，繁华而宏大的世界金融中心只在一眼之间。
Philip聊起华尔街金融的历史，雷曼兄弟轰然倒下，华尔街旧秩序崩塌。摩根崛起，资本又筑起了通天大厦。年迈的老人指着华尔街的方向，问了他一句至今都仍在内心反复询问自己的话：
“Do you feel like a true banker now?”
你觉得自己是一名真正的银行家了吗？
操盘千亿并购，谈判桌上挥斥方遒。纽交所一锤定音，市值应声腾飞。做到这些，是一个真正的banker了吗？
当时的沈砚清心头触动，看向Philip的眼神里有一圈余韵悠长的波澜。
在华尔街，随便拉住一个人，家里不是开公司就是开律所的。年少气盛的他，不想靠家里拿资源做项目，从网申、面试一步一步做起，加入Summer Associate Program，实习结束后顺利拿到GS的return offer。在这里，他只是 Shen。
所以新人时期的他，不是没有遭遇过种族歧视，不是没有被同期入职的白男霸凌、边缘化，也不是没有遇到过领导的性骚扰，不管是gay还是中年白女。
虽然他不会忍，也会反击“when I speak，please shut y mouth.”
（我说话的时候，请你他妈的闭上你的臭嘴。）
但人在宏大叙事里始终是渺小的，当项目、节奏、职场斗争，一股脑地持续地压在身上。熬了几个通宵，在会议室累到坐着睡着的时候，不是没有埋怨自己，为什么要逞强、自以为是，这个圈子本来就是这样，资源才是最好的通行证。明明老天给了他最优质的、安全的、不求回报的资源，为什么不用，为什么要撑着一口气偏要靠自己，然后在这里受罪受欺负。
但当第一次主导的IPO在纳斯达克敲钟，当他力排众议坚持测算好的估值，让濒临破产的企业遇到了一个慷慨优质的买家，缓过一口气。那股充盈的满足感和骄傲，让他又有了继续站下去的底气。
从只是 Shen，到那就是 Shen。
一路通关，从实习生到MD，褪去年少气盛，他的心境也更开阔了。对于家世这种与生俱来的资源和关系，也能握手言和。他不是需要家里托举的少爷，而是可以真正掌握和撬动资源，合作共赢的金融人。
奖金、升职已不再是他的追求，市场的向上、资本的合理整合，让优质企业有信心越来越好，似乎才是他想看到的结果。
而Philip的话真正直击心头。
于是他答应了。
此刻，他看向陆承逍那双冷峻深邃的眼睛，问出了那句话：
“Do you feel like a true banker now?”
第20章 同频
陆承逍整个人顿住了。
房间里只听得见彼此的呼吸声，他没有立刻回答，只是垂眸看着酒杯里晃动的酒液，喉结轻轻滚了一下。
沈砚清没等他回答，继续说道：“近几年，不管是IPO，还是M&A，很多企业说到底为了圈钱，股东套现后离场，留下行业一地鸡毛。多少行业巨头用一些不入流的手段低价收购优质中小企业，那些创业者只是没有能力反抗资本，就要割让自己的心血，然后眼睁睁看着自己一手创立的技术与公司，成为巨头的血包。而这其中，投行又在扮演什么角色。虽然说，资本市场逐利是天性，弱肉强食是本质，但是越是这种情况，投行越应该发挥金融机构的功能，帮助真正有产业梦想的企业。现在有例如恒瑞这种用心研究技术的优质企业，我们不是更应该引导市场往良性发展，而不是通过低价收购，仅仅满足于账面盈利。
所以说，无论多光鲜亮丽的行业，多顶尖出众的精英，如果最后不能落到为人民服务，那始终是一种精致利己。”
他说得严肃，陆承逍看得认真。暖黄的光落在狭长的眸里，那点冷峻都变得柔和，他没有接话，只是静静听着沈砚清娓娓道来。
“而且你不觉得国内的情况已经慢慢向国外靠近了吗？从投行业务的技术难度来看，IPO是最简单的，因为投行只需要做程序化的工作。最难的是并购，这是非常复杂的资本运作。结果在国内是完全相反的，IPO的收费远高于并购。以前呢，国内搞核准制，投行人不需要太成熟的技能，只要会找问题会尽调，懂法律和财务，然后按照模板能帮企业做一套监管认可的招股书即可。只要上市了，股票不愁卖，那么投行人所需要具备的估值定价、销售能力毫无用处。所以大家自嘲是投行民工，只需要吃透像砖一样厚的底稿材料就行。”
“可是现在注册制慢慢实施，只要提交给监管部门的材料符合标准就能放行，企业已经不再需要投行搬砖了。这种情况下，投行的估值定价能力、价值发现、价值创造能力，就是最重要的。而在一笔并购交易里，就可以看到谁在裸泳。所以，这个并购案也算是给项目组的小朋友们生动地上了一课，这个行业最后需要的是真正能发现企业价值的banker，而不是泡在项目现场撰写材料的金融民工。对于KG大中华区而言，将不再是中国式投行，而是真正的投资银行。这就是KG邀请我加入的价值。”
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